長久以來，鋼(gang)市(shi)行情(qing)在三四月(yue)份都有“金三銀四”的(de)(de)說法。然而，今年迎接鋼(gang)貿(mao)商的(de)(de)卻是春(chun)節后鋼(gang)價(jia)的(de)(de)跌(die)跌(die)不休。隨(sui)著(zhu)4月(yue)的(de)(de)臨近(jin)，庫存高企(qi)疊加(jia)資金壓力(li)增(zeng)大(da)，貿(mao)易商的(de)(de)情(qing)緒(xu)轉向悲(bei)觀，挺價(jia)意愿(yuan)轉弱(ruo)，致大(da)幅(fu)下跌(die)。與此同時，中美貿(mao)易戰(zhan)更是加(jia)大(da)了市(shi)場悲(bei)觀預(yu)期。在鋼(gang)價(jia)現貨下跌(die)的(de)(de)同時，A股(gu)(gu)市(shi)場中的(de)(de)鋼(gang)鐵股(gu)(gu)走勢也(ye)難言樂觀。近(jin)期，新鋼(gang)股(gu)(gu)份、柳鋼(gang)股(gu)(gu)份、韶鋼(gang)松山、西寧特(te)鋼(gang)等(deng)多只鋼(gang)鐵股(gu)(gu)的(de)(de)6天最大(da)跌(die)幅(fu)已經超過20%。

鋼材間接出口承壓

隨著美國(guo)政府(fu)和中(zhong)國(guo)擺開對壘陣(zhen)勢，圍繞(rao)貿(mao)易戰的各種不和諧音不絕于耳。正當人們認為，中(zhong)美貿(mao)易戰有可能趨(qu)于緩(huan)和之(zhi)際，近日(ri)美AccurideCorporation公司(si)和Maxion WheelsAkron LLC公司(si)向美國(guo)商務(wu)部和美國(guo)國(guo)際貿(mao)易委(wei)員(yuan)會(hui)提出(chu)申(shen)請，要(yao)求對原產(chan)于中(zhong)國(guo)的鋼制輪(lun)轂產(chan)品發(fa)起(qi)反傾銷及反補貼調(diao)查。據(ju)美方統計(ji)，2017年(nian)我國(guo)對美出(chu)口涉案產(chan)品約4.2億美元(yuan)。

3月29日商務部(bu)新聞發(fa)言人高峰(feng)表(biao)示，對中(zhong)國產品(pin)(pin)征稅，這是公然違反世貿(mao)組(zu)織規則，中(zhong)方(fang)將(jiang)采取(qu)一切適當的(de)措施(shi)，堅決捍衛國家(jia)和人民的(de)利益。希望美方(fang)懸崖勒馬，否則將(jiang)奉陪到底。高峰(feng)強調(diao)，中(zhong)方(fang)發(fa)布了針對美國進口(kou)鋼鐵和鋁產品(pin)(pin)232措施(shi)的(de)中(zhong)止(zhi)減(jian)讓產品(pin)(pin)清單，目前還(huan)在征求意見(jian)，公眾評(ping)(ping)論期到3月31日截止(zhi)。公眾評(ping)(ping)論期結束后，會根據收集到的(de)有關評(ping)(ping)論意見(jian)，及時評(ping)(ping)估，適時公布正式實施(shi)的(de)時間(jian)。

3月27日中(zhong)鋼協負責人就(jiu)歐(ou)盟發起鋼鐵保(bao)障措施發表談(tan)話，3月26日歐(ou)盟宣布(bu)對進口發起保(bao)障措施調查，這(zhe)是美國(guo)挑起事端后使(shi)問(wen)題復雜(za)化的做法，歐(ou)盟的這(zhe)一決定將加劇國(guo)際鋼鐵市場的不(bu)安(an)和不(bu)穩(wen)定性。

我們希望(wang)歐盟認真評估(gu)美國(guo)對進(jin)(jin)口鋼(gang)鐵采取征稅措(cuo)施的(de)影響(xiang)，審慎采取保障(zhang)措(cuo)施。我們呼吁中國(guo)政府必要時采取相應措(cuo)施，一(yi)定(ding)要嚴防進(jin)(jin)口鋼(gang)鐵產(chan)品(pin)增(zeng)加(jia)沖擊中國(guo)市場，堅(jian)決維護中國(guo)市場的(de)穩(wen)定(ding)，維護中國(guo)鋼(gang)鐵企業的(de)利(li)益和權益。

“由(you)于中(zhong)(zhong)國(guo)直接(jie)(jie)出口比重較(jiao)小，因(yin)此關稅直接(jie)(jie)影響相對有限(xian)。但(dan)是，市場普遍(bian)認為(wei)中(zhong)(zhong)國(guo)出口至(zhi)東盟、韓(han)國(guo)等地區(qu)的鋼(gang)材，經過轉口貿(mao)易和加工之(zhi)后(hou)出口到了美國(guo)，因(yin)此間(jian)接(jie)(jie)影響較(jiao)大。”中(zhong)(zhong)大期貨(huo)副總經理(li)景川接(jie)(jie)受《華夏時(shi)報》記者采訪(fang)時(shi)表示。

景(jing)川指出，2017年美國(guo)(guo)(guo)共(gong)(gong)3593萬噸，前20大鋼(gang)(gang)材來源國(guo)(guo)(guo)占(zhan)比91%，而(er)這些國(guo)(guo)(guo)家也是中國(guo)(guo)(guo)鋼(gang)(gang)材出口的主要目的地。例如(ru)，2017年美國(guo)(guo)(guo)總共(gong)(gong)從(cong)韓國(guo)(guo)(guo)進口鋼(gang)(gang)材365萬噸，而(er)我(wo)國(guo)(guo)(guo)出口至韓國(guo)(guo)(guo)的鋼(gang)(gang)材數量高(gao)達1140萬噸，占(zhan)當年我(wo)國(guo)(guo)(guo)出口的15%。

此外，由(you)于我國主要(yao)鋼(gang)(gang)材(cai)出(chu)(chu)口國和美(mei)(mei)國主要(yao)鋼(gang)(gang)材(cai)進口國高度重合，美(mei)(mei)國加征進口關稅對(dui)鋼(gang)(gang)材(cai)間接出(chu)(chu)口形(xing)成利空。另外，景川表示，我國出(chu)(chu)口至(zhi)美(mei)(mei)國的機(ji)械(xie)電子設(she)備等(deng)商品(pin)，很多都是鋼(gang)(gang)材(cai)的下游產品(pin)，此次(ci)在重點征稅范圍。如果未來出(chu)(chu)口受阻(zu)，必將(jiang)對(dui)國內鋼(gang)(gang)材(cai)消(xiao)費形(xing)成不利影響，這也(ye)將(jiang)在一定程度上對(dui)鋼(gang)(gang)價構成壓(ya)力。

庫存壓頂需求延續

以往(wang)陽春三月(yue)本是(shi)(shi)基建復工的(de)(de)鋼(gang)(gang)鐵“旺季”，鋼(gang)(gang)價一般都會(hui)穩中(zhong)上漲。然而，今春的(de)(de)國內鋼(gang)(gang)鐵市場表現(xian)(xian)得(de)卻是(shi)(shi)“旺季不(bu)旺”。從進入三月(yue)以來，持(chi)續回(hui)落，而目前整(zheng)體鋼(gang)(gang)材(cai)的(de)(de)社(she)會(hui)庫存也是(shi)(shi)達到了(le)歷史高位，鋼(gang)(gang)貿商出(chu)現(xian)(xian)大(da)面積虧損。究竟(jing)是(shi)(shi)什么原因(yin)？

據(ju)記者了(le)解，自(zi)3月(yue)初以來，期(qi)(qi)貨(huo)(huo)主力1805合(he)約先揚后抑，截至3月(yue)28日，收報于3431元/噸(dun)，累計跌幅達14.56%。跟隨螺(luo)紋鋼(gang)期(qi)(qi)貨(huo)(huo)走勢，螺(luo)紋鋼(gang)現貨(huo)(huo)價格同(tong)步下調(diao)。鋼(gang)之家市(shi)場監測數據(ju)顯示(shi)，截至3月(yue)27日，上海螺(luo)紋鋼(gang)價格至3560元/噸(dun)，較3月(yue)1日4140元/噸(dun)大(da)跌580元/噸(dun)或14.01%。

“如此大的跌幅，明(ming)顯跌進節前商家冬(dong)儲的線(xian)。而貿易(yi)走貨多(duo)數根據下游需(xu)求(qiu)情況決(jue)定(ding)。雖然黑色系(xi)價格(ge)時有反彈，但在近兩(liang)日螺紋鋼(gang)現貨深跌后，多(duo)數下游的采購(gou)商均處于觀望，或者按(an)需(xu)采購(gou)。從基本面上(shang)看，當(dang)前市場預期，整體對未(wei)來維持偏(pian)悲觀的判(pan)斷。”鋼(gang)之家高級分析師(shi)杜洪峰(feng)接(jie)受記者采訪(fang)時表示。

此外(wai)，由于螺紋鋼(gang)價格(ge)大(da)跌，對(dui)于年(nian)前加速(su)囤貨的(de)鋼(gang)貿商(shang)來說(shuo)，無疑如履(lv)薄冰(bing)。據光大(da)證券發布的(de)研究報告顯示，鋼(gang)貿商(shang)的(de)庫存(cun)中有30%都是(shi)‘融資盤’，時間節點(dian)在3月(yue)25日-31日，且月(yue)末也是(shi)季末，是(shi)還(huan)錢的(de)高峰。

在山東省(sheng)濟南市一(yi)家(jia)鋼(gang)貿(mao)商(shang)的倉(cang)庫，各種(zhong)建筑(zhu)鋼(gang)材幾乎(hu)將倉(cang)庫堆滿，貿(mao)易商(shang)張兆林表(biao)示，今(jin)(jin)年(nian)一(yi)二月份冬(dong)儲(chu)備(bei)貨，他一(yi)共存(cun)了3萬噸鋼(gang)材，雖然已經(jing)陸(lu)續(xu)賣出(chu)了一(yi)部分。但(dan)庫存(cun)還有一(yi)萬多(duo)噸，大大高于往(wang)年(nian)。之所(suo)以增(zeng)加冬(dong)儲(chu)庫存(cun)，是此前看好(hao)今(jin)(jin)年(nian)的行情(qing)，然而過完春節后，市場行情(qing)卻并不如預(yu)期(qi)的好(hao)。

過完(wan)春節(jie)后，鋼(gang)材價(jia)格(ge)便出(chu)現持續回(hui)落，以螺紋鋼(gang)為例，3月初，價(jia)格(ge)每(mei)噸(dun)還在(zai)3900元(yuan)左右，目前已(yi)經跌(die)至3700元(yuan)。而一(yi)二(er)月份鋼(gang)貿商存(cun)鋼(gang)材時價(jia)格(ge)平均(jun)在(zai)每(mei)噸(dun)3800元(yuan)左右，現在(zai)已(yi)經跌(die)破(po)了成本價(jia)。按照現在(zai)的價(jia)格(ge)出(chu)貨(huo)的話(hua)，出(chu)一(yi)噸(dun)就(jiu)虧錢，也有一(yi)些鋼(gang)貿商直(zhi)接(jie)就(jiu)封庫不(bu)賣了，但價(jia)格(ge)再繼續下跌(die)的話(hua)，估計會扛不(bu)住。

中(zhong)(zhong)鋼(gang)協數(shu)據顯示，2018年3月(yue)，全國20個城市5大類品種鋼(gang)材社(she)會庫存合計環(huan)比(bi)繼續上(shang)升，且增幅(fu)較以(yi)往有所(suo)擴大，其(qi)中(zhong)(zhong)長材庫存增幅(fu)仍為較大品種。本月(yue)庫存總量1543萬噸(dun)(dun)(dun)，環(huan)比(bi)增加392萬噸(dun)(dun)(dun)，上(shang)升34.1%。其(qi)中(zhong)(zhong)鋼(gang)材市場庫存總量1437萬噸(dun)(dun)(dun)，環(huan)比(bi)增加409萬噸(dun)(dun)(dun)，上(shang)升39.8%。

港(gang)口(kou)庫存(cun)106萬(wan)噸(dun)，環比(bi)減(jian)少17萬(wan)噸(dun)，下(xia)降13.5%。分品種(zhong)來(lai)看，螺(luo)紋鋼本月庫存(cun)726萬(wan)噸(dun)，比(bi)上月增加232萬(wan)噸(dun)，上升46.9%。

其中鋼(gang)(gang)材市(shi)場庫存(cun)(cun)704萬(wan)(wan)噸，比(bi)上(shang)月(yue)增加(jia)242.9萬(wan)(wan)噸，港口庫存(cun)(cun)23萬(wan)(wan)噸，比(bi)上(shang)月(yue)減(jian)少11.2萬(wan)(wan)噸。熱(re)軋卷板(ban)本月(yue)庫存(cun)(cun)208萬(wan)(wan)噸，比(bi)上(shang)月(yue)增加(jia)27.8萬(wan)(wan)噸，上(shang)升(sheng)15.4%。其中鋼(gang)(gang)材市(shi)場庫存(cun)(cun)186萬(wan)(wan)噸，比(bi)上(shang)月(yue)增加(jia)24.1萬(wan)(wan)噸，港口庫存(cun)(cun)22萬(wan)(wan)噸，比(bi)上(shang)月(yue)增加(jia)3.7萬(wan)(wan)噸。

“由于(yu)目前鋼(gang)(gang)鐵市(shi)場上一邊是(shi)庫存的(de)(de)累積，一邊是(shi)下游需求的(de)(de)延后，鋼(gang)(gang)材(cai)價(jia)格持續下跌，將鋼(gang)(gang)貿商(shang)推(tui)至了(le)砍倉的(de)(de)邊緣，而一些小型貿易商(shang)出于(yu)資金回籠壓(ya)力，開始壓(ya)價(jia)拋售，進(jin)一步加(jia)劇價(jia)格下滑，鋼(gang)(gang)貿商(shang)踩踏加(jia)劇了(le)價(jia)格下滑的(de)(de)速率。”上海綠明工貿有限(xian)公司總經理孫鵬接受記(ji)者采訪時(shi)表示。

螺(luo)紋(wen)(wen)鋼(gang)的期(qi)(qi)現(xian)貨價格(ge)持續下跌(die)是(shi)與(yu)春節過(guo)后(hou)下游(you)需求釋放(fang)不及預期(qi)(qi)密(mi)切相關(guan)。鋼(gang)材社(she)會(hui)庫存高(gao)企，明顯高(gao)于(yu)去年同期(qi)(qi)，但下游(you)開(kai)工晚(wan)于(yu)往年，供需出現(xian)錯(cuo)配。對此(ci)，杜洪(hong)峰表示，在螺(luo)紋(wen)(wen)鋼(gang)自身基本面偏(pian)弱(ruo)情況下，中美貿易(yi)摩擦升(sheng)溫(wen)加劇了市場的悲觀情緒(xu)。

3月(yue)23日黑色系(xi)期貨集體大跌，螺紋(wen)鋼期貨跌停，商品(pin)資金(jin)大幅出逃49億，市(shi)場風險偏好下(xia)降。從近期螺紋(wen)鋼的持倉(cang)(cang)量(liang)變化來(lai)看(kan)，3月(yue)9日、3月(yue)16日、3月(yue)23日當周，螺紋(wen)鋼價格大幅下(xia)挫，持倉(cang)(cang)量(liang)持續增加，分別為355萬手(shou)(shou)、377萬手(shou)(shou)、389萬手(shou)(shou)，分別增加53.7萬手(shou)(shou)、22.1萬手(shou)(shou)、12萬手(shou)(shou)，表明有空(kong)(kong)頭資金(jin)借助(zhu)市(shi)場氛圍(wei)做空(kong)(kong)情況。

A股鋼鐵板塊難言樂觀

在鋼(gang)價下(xia)跌(die)(die)(die)的(de)同時，A股(gu)市場(chang)中(zhong)(zhong)的(de)鋼(gang)鐵(tie)股(gu)走勢(shi)也(ye)難言樂觀。特別(bie)是中(zhong)(zhong)美爆發貿(mao)易爭(zheng)端(duan)之后，3月23日，板塊內跌(die)(die)(die)停(ting)股(gu)票數量達到10只，韶鋼(gang)松(song)山、八(ba)一(yi)(yi)鋼(gang)鐵(tie)、華菱鋼(gang)鐵(tie)等(deng)2017年周期行(xing)情中(zhong)(zhong)名噪一(yi)(yi)時的(de)標的(de)股(gu)，當天集體棲身跌(die)(die)(die)停(ting)板。統計(ji)顯示，3月22日至28日，除武進不銹累計(ji)微漲0.06外(wai)，其余正常交易的(de)成分(fen)股(gu)悉(xi)數下(xia)跌(die)(die)(die)。此(ci)外(wai)，16只股(gu)票跌(die)(die)(die)幅(fu)超(chao)過10%，柳鋼(gang)股(gu)份、新鋼(gang)股(gu)份跌(die)(die)(die)幅(fu)雙(shuang)雙(shuang)逼近(jin)20%。

值得(de)注意的是(shi)，天(tian)風證券在最(zui)新(xin)的研報中(zhong)則(ze)認為，受中(zhong)美貿易戰與(yu)月底(di)中(zhong)間商為回籠資金而降價(jia)出貨影響，雖(sui)然(ran)近期(qi)(qi)鋼(gang)價(jia)整體顯著下挫，但當短期(qi)(qi)負面情緒消(xiao)化完畢后(hou)，復工推(tui)進帶來(lai)供需趨(qu)(qu)緊趨(qu)(qu)勢不(bu)變。

方(fang)大特鋼在2017年(nian)年(nian)報當中預計，2018年(nian)我國(guo)的(de)仍處于轉(zhuan)型(xing)升級期間，國(guo)內鋼材(cai)供需基本面也(ye)將(jiang)由緊平衡逐步(bu)向(xiang)寬(kuan)松過度。2017年(nian)鋼材(cai)強、原料弱(ruo)的(de)局面在2018年(nian)或將(jiang)難(nan)以延續，鋼企利潤將(jiang)出現高(gao)位收窄(zhai)。總(zong)的(de)來看，預計2018年(nian)鋼材(cai)價格將(jiang)會呈現寬(kuan)幅震蕩走勢。

“人民幣升值和出(chu)(chu)口(kou)(kou)地(di)提高關稅(shui)短期對鋼材有(you)所利(li)空，但是(shi)我們也要看到(dao)這只是(shi)影響鋼材的因素(su)之一(yi)。首(shou)先出(chu)(chu)口(kou)(kou)占國內鋼材市場10%左右，比(bi)重并不高；其次雖然受上(shang)述(shu)因素(su)影響出(chu)(chu)口(kou)(kou)難度(du)有(you)所提升，但這種現象(xiang)并非(fei)首(shou)次出(chu)(chu)現，在前面幾年其實(shi)已經多(duo)次發生(sheng)，出(chu)(chu)口(kou)(kou)商應對上(shang)已有(you)一(yi)定經驗(yan)。”景川接受記者采訪時表示。

另(ling)外，鋼材出(chu)口(kou)也與出(chu)口(kou)地(di)經(jing)濟(ji)發(fa)展情況聯系緊(jin)密。目(mu)前看來，全球主要(yao)經(jing)濟(ji)體(ti)經(jing)濟(ji)運行狀況良好，經(jing)濟(ji)增速的(de)提升能夠(gou)帶(dai)動當地(di)鋼材的(de)需求，有利于(yu)國(guo)內(nei)出(chu)口(kou)。因此(ci)這并(bing)不意味著國(guo)內(nei)鋼材出(chu)口(kou)一定會(hui)放緩(huan)并(bing)導致螺紋價格繼續下(xia)跌。

此外，杜洪(hong)峰(feng)表示，當前工業品(pin)市場仍然是供給偏強而需求偏弱的狀況，期(qi)現市場大跌后短期(qi)或(huo)有反(fan)彈，但價格向下的趨勢基本可(ke)以(yi)確定，2015年(nian)以(yi)來的“牛(niu)市”行情(qing)或(huo)正面臨終結。

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